首先葛拉漢探討了要獲得高於DJIA平均報酬的展望為何? 換句話說即是要勝過大盤的展望為何? 要知道這問題的答案，可以去看"基金"的表現，多數基金規模都足夠大到可以僅花管理資金的0.5%或以下的額度去支應研究部門的需求，這樣的費用率雖然無法小到可以忽略，但相對1951-60年動輒15%的股市報酬以及在1961-70年的6%年化報酬來說不算鉅額，若這些研究服務可以讓基金的績效超越平均則其會有價值產生。
但是，若將所有基金集合起來看，股票型基金在很長的一段時間內無法表現得比S&P500還要好。這項結果告訴我們，要長期打敗大盤這項成就，不僅不簡單，還非常的困難。
在1970年代末期，股票本身像債券一樣都會被通膨影響而降低報酬率已經不再是秘密。當時的人們在過去10年已經經歷了通膨相對嚴重的時期，並且那個時期的通膨吃掉了投資股票許多的報酬。但通膨本身對於股票產生的負面影響至今仍沒被完全了解。
對於債券投資人來說，通膨的影響顯而易見，當貨幣的價值每個月逐漸減少，一項以此貨幣為基礎的固定配息證券絕不會因此而成為大贏家，你甚至不用一位經濟學博士教你便可以明白這項事實。
巴菲特每年寫給股東的信當中在談到General Re時都會提到經營保險公司四項必須具備的紀律，概述如下:
1) understand all exposures that might cause a policy to incur losses
今天台灣50收盤61.95元，若只賣55元，打九折，有人會買嗎? 相信這個問題的答案是肯定的。
那如果再加上一個但書，今天讓你買55元的台灣50，不限金額，但要等兩個多月閉鎖期，明年1/28才能賣掉，你還會買嗎?
