Cogitator

Sir John Templeton 的智慧至今仍歷久不衰，並且他厲害在能把投資成功的守則簡短成幾句話，留給了現在的投資者很多值得一再品味之Quote，歷久彌新。

引用自 http://www.quoteswise.com/john-templeton-quotes.html

以下摘錄我在Seeking Wisdom這本書附錄其整理的Checklist當中最重要的幾點，我認為在作任何重大之資產分配決定時必須確認的

What available alternatives do I have to achieve my goal?

蒙格在2006年Wesco的股東會上提到價值投資經理人Chris Davis在他家裏面有一個恥辱牆(Temple of shame)，他在上面昭告那些讓他損失很多錢的投資決定藉以讓他自己記住犯過的錯誤，蒙格說忘掉自己的錯誤是很愚蠢的，然人們天生演化上便傾向如此。事實並不會主動提醒你曾經犯過的錯，所以我們為什麼不去昭告我們的錯誤呢? 無論是commission或是omission的錯誤。蒙格曾說到了波克夏的階段他們犯的錯多數是omission，這類錯誤如放掉可口美味價的Walmart，巴菲特曾經很想大買Walmart，結果僅僅因為其上漲幾個百分點而買不下手，之後其就往上飆升了。同樣的錯誤其在對Fannie Mae買進時也犯過錯誤。兩者都在年報當中提過。而如commission的錯誤像是買入US Air的優先股，實際上這倒底是否為錯呢? 波克夏最終賣掉後取得可觀的報酬，雖然過程心驚膽戰，我想巴菲特會認為其為錯誤的原因可能是其一開始便不是很有把握的投資。而典型的例子如併購Dexter Shoes，買完不久這家公司便喪失了盈餘能力，並且當初還用BRK的股票買的。當然之後這類commission的錯誤巴菲特和蒙格犯的非常少，因為他們嚴格投資在自己的core of competence. 對我來說，這面恥辱牆上有的大多是commission的錯誤，要說omission反而沒幾個，這明白顯示出我的投資功力還要再精進。兩位智者的寫作和言論助益我良多，我會持續努力站在他們的肩膀上進行投資。之後這恥辱牆的內容會隨著時間持續增加提醒我所犯的錯誤並持續檢討。

Commission的錯誤

將歸納法發揚光大的培根，在著作新工具論裡面提到了十七世紀初期人們安於亞里斯多德以來對自然現象的解釋，甚至不去探究固執守在原先可能有許多錯誤的理論。培根說，自然之微妙，遠勝於言詞說理的微妙

以下節錄自繁榮的背後

這本書前三章提到用應收、子公司、塞貨提前認列營收或捏造盈餘的案例

讓我想到台股的三個案例 分別是全宇生技、宏碁和群聯

http://www.psyfitec.com/2010/09/keynesian-theory-of-mind.html

會想寫這篇主題主因來自於看到一篇文章談論凱因斯所謂的"選美理論"。以及讓我想到市場上似乎所有人都在選美，亦即葛拉漢所言之投機而非投資。

最近韋峰兄與另位秋水兄提到了知易行難的問題，剛好最近看了一本書叫做發現7種IQ，英文名叫Frames of Mind。直譯即為心智解構，我想翻譯為了取能引人注目的名稱才會如此定標題，但發現7種IQ此標題其整體的震撼力確實不足心智解構四字來的震撼，非常可惜，因為這本書內容翻譯得非常好。而作者真的做到心智解構了嗎? 當然還沒，但其至少已經跨出一大步了，自原來的IQ測驗突破。看完這本書我想能得到立即的好處在於，下次有人說他IQ多高或者如何，便也不必羨慕或認為其有多神秘，說穿其只是在邏輯數學這項智能表現優異而已，甚至可能只有有技巧地做了IQ紙筆測驗。

Frames of Mind最驚人的點在於，其是約1990年代30年前初版的書籍，但卻以神經科學的角度輔助分類出七項人類的"智能"，作者故意將這七項目取作智能，意在破除ㄧ般人對IQ的迷思。而IQ高低這件事本身亦對於有此迷思的文化和學校產生不平等的階級現象，甚至可能抹殺具有其他優秀智能潛能的人才發展。

幾本閱讀完感覺很有收穫的書在此記述，

智慧型股票投資人